2015年注册会计师《财务成本管理》练习题精选（二）

　　为了让广大学员通过练习，掌握相应知识点，财考网精选了注册会计师各科目的练习题，供学员练习，祝大家备考愉快。

　　1、单选题

　　甲公司上年年末的留存收益余额为120万元，今年年末的留存收益余额为150万元，假设今年实现了可持续增长，销售增长率为20%，收益留存率为40%，则上年的净利润为（　）万元。

　　A、62.5

　　B、75

　　C、300

　　D、450

　　【正确答案】A

　　【答案解析】本题考核可持续增长率。今年留存的利润＝150－120＝30（万元），今年的净利润＝30/40%＝75（万元），根据“今年实现了可持续增长”可知，今年的净利润增长率＝今年的销售增长率＝20%，所以，上年的净利润＝75/（1＋20%）＝62.5（万元）。

　　2、多选题

　　已知风险组合的期望报酬率和标准差分别为10%和20%。无风险报酬率为6%，某投资者将自有资金100万元中的10万元投资于无风险资产，其余的90万元全部投资于风险组合，则下列说法中正确的有（　）。

　　A、总期望报酬率为9.6%

　　B、总标准差为18%

　　C、该组合点位于资本市场线上M点的右侧

　　D、资本市场线的斜率为0.2

　　【正确答案】ABD

　　【答案解析】本题考核资本市场线。Q＝90/100＝0.9，总期望报酬率＝0.9×10%＋（1－0.9）×6%＝9.6%；总标准差＝0.9×20%＝18%，根据Q＝0.9小于1可知，该组合位于资本市场线上M点的左侧（或根据同时持有无风险资产和风险资产组合可知，该组合位于资本市场线上M点的左侧）；资本市场线的斜率＝（10%－6%）/（20%－0）＝0.2。

　　3、单选题

　　有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入1000元，则下列计算其现值的表达式不正确的是（　）。

　　A、1000×（P/A，i，5）×（P/F，i，2）

　　B、1000×（F/A，i，5）×（P/F，i，7）

　　C、1000×[（P/A，i，7）－（P/A，i，2）]

　　D、1000×（P/A，i，5）×（P/F，i，3）

　　【正确答案】D

　　【答案解析】本题考核递延年金求现值。“前3年无流入，后5年每年年初流入”意味着从第四年开始每年年初有现金流入1000元，也就是从第3年开始每年年末有现金流入1000元，共5笔。因此，递延期＝2，年金个数＝5，所以选项A、B、C正确，选项D不正确。

　　4、单选题

　　下列关于资本资产定价模型β系数的表述中，正确的是（　）。

　　A、贝塔系数不可能是负数

　　B、β系数是影响证券收益的唯一因素

　　C、投资组合的β系数一定会比组合中任一单个证券的β系数低

　　D、β系数反映的是证券的系统风险

　　【正确答案】D

　　【答案解析】本题考核贝塔系数。证券i的β系数＝证券i与市场组合的协方差/市场组合的方差，由于“证券i与市场组合的协方差”可能为负数，所以，选项A的说法不正确；根据资本资产定价模型的表达式可知，选项B的说法不正确；由于投资组合的β系数等于单项资产的β系数的加权平均数，所以，选项C的说法不正确；度量一项资产系统风险的指标是β系数，由此可知，β系数反映的是证券的系统风险，所以，选项D的说法正确。

　　5、单选题

　　下列关于报价利率与有效年利率的说法中，正确的是（　）。

　　A、报价利率不包含通货膨胀因素

　　B、计息期小于一年时，有效年利率大于报价利率

　　C、报价利率不变时，有效年利率随着每年复利次数的增加而呈线性递减

　　D、报价利率不变时，有效年利率随着期间利率的递减而呈线性递增

　　【正确答案】B

　　【答案解析】本题考核利率的相关知识。报价利率有时也被称为名义利率，所以，报价利率是包含通货膨胀的，选项A的说法不正确；有效年利率＝（1＋报价利率/m）m－1，其中的m指的是每年的复利次数，1/m指的是计息期，计息期小于一年时，m大于1，所以，计息期小于一年时，有效年利率大于报价利率。报价利率不变时，有效年利率随着每年复利次数的增加而增加，所以，选项C的说法不正确；报价利率不变时，有效年利率随着计息期利率的递减而增加，这是曲线增加，不是线性增加，所以，选项D的说法不正确。

　　6、单选题

　　构成投资组合的证券A和证券B，其收益率的标准差分别为12%和8%。在等比例投资的情况下，下列说法正确的是（　）。

　　A、如果两种证券的相关系数为1，则该组合的标准差为2%

　　B、如果两种证券的相关系数为1，则该组合的标准差为10%

　　C、如果两种证券的相关系数为－1，则该组合的标准差为10%

　　D、如果两种证券的相关系数为－1，则该组合的标准差为0

　　【正确答案】B

　　【答案解析】本题考核相关系数及组合标准差的计算。当相关系数为1时，组合标准差＝（12%＋8%）/2＝10%；相关系数为－1时，组合标准差＝（12%－8%）/2＝2%。

　　7、单选题

　　假设其他因素不变，下列事项中，会导致折价发行的平息债券价值上升的是（　）。

　　A、延长到期时间

　　B、提高票面利率

　　C、等风险债券的市场利率上升

　　D、提高付息频率

　　【正确答案】B

　　【答案解析】本题考核折价发行的平息债券的价值。对于折价发行的平息债券而言，债券价值低于面值，在其他因素不变的情况下，到期时间越短，债券价值越接近于面值，即债券价值越高，所以，选项A不是答案；债券价值等于未来现金流量的现值，提高票面利率会提高债券利息，在其他因素不变的情况下，会提高债券的价值，所以，选项B是答案；等风险债券的市场利率上升，会导致折现率上升，在其他因素不变的情况下，会导致债券价值下降，所以，选项C不是答案；对于折价发行的平息债券而言，在其他因素不变的情况下，付息频率越高（即付息期越短）价值越低，所以，选项D不是答案。