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可持续增长率：
（一）可持续增长率的定义
可持续增长率是指不增发和回购股票，保持目前经营效率和财务政策不变的条件下公司销售所能增长的最大比率。
（二）计算公式
可持续增长率
＝（销售净利率×资产周转率×权益乘数×收益留存率）/（1－销售净利率×资产周转率×权益乘数×收益留存率）
＝权益净利率×收益留存率/（1－权益净利率×收益留存率）
＝本期收益留存/（期末股东权益－本期收益留存）
（三）在“不增发新股和回购股票”的前提下，实际增长率与可持续增长率的关系
对于不增发新股和回购股票时，本年实际增长率与可持续增长率的大小，具体需要看变动的是哪个指标。具体情况如下：
1、资产负债率或资产周转率上升则：“本年实际增长率”大于“本年的可持续增长率”
2、销售净利率或留存收益率上升则：“本年实际增长率”＝“本年的可持续增长率”
3、资产负债率或资产周转率下降则：“本年实际增长率”小于“本年的可持续增长率”
4、销售净利率或留存收益率下降则：“本年实际增长率”＝“本年的可持续增长率”
（四）基于管理用报表 的可持续增长率计算公式
（1）根据期初股东权益计算的可持续增长率
可持续增长率=销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数×本期利润留存率
（2）根据期末股东权益计算：
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