期货从业资格《期货基础知识》知识点：保证金规定

1.在进行期权交易时，交易所或结算公司会向期权卖方收取保证金；而买方无需缴纳保证金。

2.客户和会员的保证金分为初始保证金和维持保证金。期权交易者开仓卖出期权时，须按规定交纳保证金，此保证金称为初始保证金；客户持仓期间，其保证金账户的资金还必须维持在一定的水平上，此水平被称为维持保证金。当客户或会员保证金账户的资金达不到维持保证金水平时，会收到交易所或结算公司追加保证金的通知，如果客户或会员不能及时补足保证金，交易所或结算公司有权将其部分或全部持仓进行平仓，使其保证金账户可用资金达到规定额度。

3.通常情况下，交易所或结算公司会依据行权期限、交易品种、期权类型——如看涨还是看跌，期权所处状态——如实值还是虚值、是出售裸露期权还是组合期权等的不同，决定计算和收取保证金的数值和方法。

（1）裸露期权（Naked Options），或称裸期权是指没有与对冲该期权头寸风险的标的资产，即风险裸露的期权。

（1）卖出裸期权，保证金通常取下面两个计算数值中的最大值：

卖出期权所得权利金＋标的物市场价值的一定比例（或标的物交易保证金）－期权的虚值数额（实值或平值为0）；

卖出期权所得权利金＋标的物市场价值的一定比例（或标的物交易保证金的一定比例，如50%）。

如CBOE和香港交易所，卖出股票裸期权的初始保证金为以下两个数值中的最大值：

卖出期权所得权利金，加上20%的标的股票的价值，减去期权的虚值数额。

卖出期权所得权利金，加上10%标的股票价值。

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