期货从业资格考试知识点《期货投资分析》：套期保值方案

1.明确套期保值的需求

企业参与期货交易一定要有明确的目标。企业在期货市场中的角色是由本企业在产业链中的位置和风险点决定的，即企业担心涨就买入保值，担心跌就卖出保值。此外，期货避险的方法一定要和自己的生产经营方式和规模相匹配，即了解企业自身的敞口风险。

2.制定保值策略

一个完善的套期保值策略首先是从宏观角度确定套期保值策略，其次从产业角度判断套期保值时机，最后从基差角度选择套期保值人场和出场点。

（1）从宏观角度确定套期保值策略，即区分牛市和熊市行情，一般来说，在牛市和熊市不同形势下，套期保值的操作策略，也不尽相同，如果遇到大势为熊市的形势，生产企业在期货市场上卖出保值要相对积极，反之要保守一些。消费型企业和生产企业的操作策略相反。市场无数次的经验告诉我们。如果大势看跌，即便基差较大，买入套保也要谨慎；反之，卖出套保也要谨慎。

（2）从产业角度判断套期保值时机，包括从生产利润、生产成本角度判断套期保值时机和从供需关系角度判断套期保值时机。

（3）从基差角度选择套期保值入场和出场点。现货价格主要由商品供求关系决定，而期货价格具有商品与金融双重属性，一方面在长期走势上受现货制约，另一方面短期波动更多受金融市场和心理预期的影响。当期货价格高于现货价格，且期现价差较大情况下，对于生产企业来说就可以选择卖出套期保值。反之，卖出套期保值就要谨慎。

3.选定目标价位

目标价位的设定有两种形式：即单一目标价位策略和多级目标价位策略。单一目标价位策略是指企业在市场条件的允许下，在为保值所设定的目标价位已经达到或可能达到时，企业在该价位一次性地完成保值操作。多极目标价位是指企业在难以正确判断市场后期走势的情况下，为避免一次性介人造成不必要的损失，从而设立了多个保值目标价位分步、分期地在预先设定的不同目标价位上按计划地进行套保操作。